È quanto emerge dall’indagine realizzata dall’Evaluation Lab della Fondazione Social Venture Giordano Dell’Amore che, sulla base di dati di Banca d’Italia, prende in esame 25 fondi di investimento ex.art.8 e 9 del regolamento SFDR e attivi in Italia. Il 56% dei Fondi intervistati monitora sistematicamente l’impatto ma solo 1/3 lo considera come criterio vincolante dei processi decisionali di investimento e prevede meccanismi di incentivazione condizionati al raggiungimento di obiettivi di cambiamento.
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Fondazione Social Venture Giordano Dell’Amore (o “FSVGDA”) – braccio strategico e operativo di Fondazione Cariplo nell’impact investing – ha pubblicato un’indagine su un gruppo di fondi, focalizzata sull’utilizzo degli strumenti di valutazione dell’impatto e sulla sua integrazione nei processi decisionali e nei meccanismi di incentivazione. Al centro dell’analisi, condotta dal proprio Evaluation Lab sulla base di dati di Banca d’Italia, l’approccio alla valutazione d’impatto di 25 fondi di private equity e venture capital attivi in Italia, classificati ai sensi degli articoli 8 e 9 del Regolamento europeo SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) in funzione del grado di impegno in tema di sostenibilità ambientale e sociale.
L’indagine in sintesi
L’analisi si è proposta di mettere a fuoco le pratiche di valutazione d’impatto più diffuse nelle scelte di investimento effettuate dagli operatori.
Il 96% dei fondi dichiara di applicare criteri di Screening ESG agli investimenti e l’88% di utilizzare KPI d’impatto nella fase di selezione. La quota di fondi che afferma di monitorare sistematicamente l’impatto generato si attesta al 56%.
Il 44% dei fondi dichiara di adottare la Teoria del Cambiamento come strumento di valutazione ex ante dell’impatto atteso. Molto limitato è il ricorso allo SROI (Social Return on Investment), utilizzato solo dal 4% dei fondi.
In relazione all’integrazione dell’impatto nei meccanismi decisionali e di incentivazione, solo il 32% dei fondi dichiara di considerare l’impatto un criterio vincolante nelle decisioni di investimento, mentre il 36% subordina una parte del carried interest al raggiungimento di specifici obiettivi di impatto.
Un ulteriore elemento significativo riguarda il coinvolgimento degli investitori: solo il 16% dei fondi dichiara un coinvolgimento sistematico dei Limited Partners nell’approvazione formale dei KPI e dei target di impatto.
“Nonostante le percentuali dei Fondi che dichiarano di integrare strumenti per la stima dell’impatto nei processi di investimento siano ancora ridotte, è molto interessante e promettente vedere che le migliori pratiche internazionali dell’impact investing stanno iniziando a diffondersi anche in Italia, sotto la spinta della nuova normativa europea. Confido che un numero sempre maggiore di investitori richieda particolare attenzione alla dimensione dell’impatto sia nei processi decisionali di investimento sia nei meccanismi di incentivazione. Ritengo infatti che sia fondamentale un allineamento di interessi reale e profondo tra investitori, gestori di fondi e imprese nel generare impatto.” – ha dichiarato Marco Gerevini, Consigliere Delegato della Fondazione Social Venture Giordano Dell’Amore.
Nota metodologica
L’indagine condotta dall’Evaluation Lab della Fondazione Social Venture Giordano Dell’Amore ha coinvolto un campione di 25 fondi di private equity e venture capital – non infrastrutturali e che effettuano investimenti diretti – attivi in Italia, vigilati da Banca d’Italia, riconducibili a 15 SGR e classificati ai sensi degli articoli 8 e 9 del Regolamento europeo SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) in funzione del grado di impegno in tema di sostenibilità ambientale e sociale.
